而溢价并非原罪。创新药的估值从来不是按当期利润定价，而是按未来管线价值折现。但在18A进入“兑现时代”的背景下，溢价意味着更高的兑现压力。资本不再为“可能性”买单，而是为“可验证路径”付费。
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乘联分会秘书长崔东树注意到一个趋势：新能源汽车出口在欧洲、东南亚高增长的同时，中高端纯电及插混车型占比正在提升。这意味着中国车企不再单纯依赖性价比，而是以智能驾驶和三电系统与国际品牌正面竞争。比利时、英国、墨西哥、阿联酋——这些2025年新能源出口增量前五的国家，恰好大多是石油进口依赖型经济体。
В Иране заявили о поражении американского эсминца02:21